En una economía monetaria, la mercancía monetaria se encuentra en una de las partes de cada transacción y, por tanto, reduce el número de precios relevantes. La relación directa de intercambio entre dos mercancías cualesquiera puede calcularse fácilmente a partir de sus respectivos precios monetarios. El «precio» o poder adquisitivo del dinero es el conjunto de bienes y servicios por los que se puede intercambiar una unidad de dinero.
Las escalas de oferta y demanda individuales en una economía monetaria están determinadas por los mismos principios aplicables a una economía de trueque. La escala de valores de un individuo contiene unidades de la mercancía monetaria, así como todas las demás mercancías y servicios, y el individuo participará en los intercambios de mercado para conseguir el conjunto de bienes (incluidas las unidades de la mercancía monetaria) que cree que le reportará la mayor utilidad. Ha habido varios intentos de medir el «excedente» total que los individuos disfrutan de la existencia de los mercados, pero estos procedimientos adolecen de errores metodológicos. Los individuos se benefician de los intercambios voluntarios, pero no tiene sentido preguntar cuánto se benefician, porque la utilidad no es una magnitud cardinal.
La utilidad de vender un bien a cambio de dinero es el valor del uso más importante al que se puede dedicar el dinero adicional (ya sea para gastarlo en consumo, invertirlo o añadirlo al saldo de caja). La utilidad de comprar un bien con dinero es el valor del fin más importante (consumo, producción o venta futura) al que se puede dedicar el bien.
A diferencia de la posición de otros bienes, el economista debe ofrecer alguna explicación sobre la posición precisa de las unidades de dinero en las escalas de valor de los individuos. En resumen, el economista debe explicar, no sólo los precios relativos de los bienes reales, sino también sus precios nominales absolutos (del dinero). Por ejemplo, ¿por qué los precios del dinero no son el doble, o la mitad, de lo que son en realidad?
Para explicar el poder adquisitivo actual del dinero (PPM), el economista se basa en las anticipaciones actuales del PPM futuro. Es decir, las personas en este momento renuncian a otros bienes por unidades de dinero, porque estas personas esperan que estas unidades de dinero sean intercambiables por otros bienes en un futuro próximo. Las anticipaciones actuales del PPM futuro, a su vez, se explican por los recuerdos de la gente sobre los precios del pasado inmediato, es decir, por el PMP pasado.
En última instancia, pues, el PPM de hoy está influido en gran medida por el PPM de ayer, y el PPM de ayer estaba a su vez influido por el PPM de anteayer, y así sucesivamente. Llevamos esta explicación hasta el momento en que no había medios de intercambio, y (lo que ahora es) la mercancía dinero se valoraba únicamente por su uso directo en el consumo y/o la producción. (Este es el famoso teorema de la regresión de Mises o regresión del dinero).
Los bienes duraderos producen un flujo de servicios a lo largo del tiempo. El precio de un servicio es el precio de alquiler del bien y viene determinado por la productividad marginal o la utilidad marginal del servicio. El precio de compra directa de un bien duradero es su valor capitalizado y tiende a ser igual al valor actual (descontado) de su flujo total esperado de servicios futuros.
Este artículo es un extracto del resumen del capítulo 4 de la Guía de Estudio de Hombre, Economía y Estado (Poder y Mercado), «Intervención binaria: la fiscalidad» (2006).
